据世界挖矿网报道（wbcmining.com ），马拉松数码是少数几个在最近的市场崩盘期间没有出售任何比特币金库的矿工之一，但这会持续多久？

比特币矿工历来出售比特币，因为他们生产比特币以支付运营成本。但在过去的几年里，“HODL”（持仓）战略已经渗透到整个行业，因为参与者选择用债务来偿还费用。

矿工们筹集了大量以比特币和设备为支持的融资，为日常支出筹集了总计 40 亿美元的资本，因为该行业对不断增加比特币国债的投标不断增加。

虽然该策略在 2020-2021 年牛市期间运作良好，当时比特币价格上涨且资金更容易筹集，但由于加密货币损失了超过 70% 的美元价值，过度杠杆化的矿工在本季度面临极大压力。

因此，由于当前的宏观经济状况削弱了公司筹集资金的能力以及比特币价格暴跌，许多公共矿工认为自己别无选择，只能放弃他们的 HODL 心态。

马拉松：HODL还是不HODL

迄今为止，Marathon 能够继续持有其比特币，部分原因在于其运营结构。与其他一些大型矿工相反，该公司不寻求垂直整合。相反，它将大部分业务外包，同时保留其矿工的所有权，这仅在机器在线和散列时才会产生成本。

“我不必担心土地租赁、购买变压器、购买集装箱、建造建筑物、向能源供应商支付押金等等。我们所做的是与一个固定价格的托管服务提供商签订合同，”马拉松首席执行官 弗雷德·蒂埃里告诉比特币杂志。

“因此，我们的模型意味着，在这种情况下，我们实际上可以坐在我们的矿机上，如果必须的话，可以以非常低的成本运营，”他继续说道。“因为我们不必预先为这些大额资本支出 [资本支出] 投资提供资金。因此，它在当前的市场形势下为我们提供了优势。”

蒂埃里 建议说，虽然这种精简的结构让 马拉松是公共比特币矿工中最大的比特币持有者，但迄今为止放弃了出售比特币，但该公司可能很快就会开始出售部分生产的 BTC。

这位高管解释说，虽然该公司目前是在更广泛的市场低迷中没有出售比特币的少数矿商之一，但未来的市场状况可能会导致公司战略发生变化。

“如果比特币保持在这些水平，我们至少在开采比特币时出售比特币，足以支付当前的费用，这可能是谨慎的做法，”Thiel 说。“我们目前并不一定要出售我们的比特币库存，但同样，如果从资本的角度来看，我们这样做是有意义的，那么我们会这样做。”

蒂埃里l 强调，随着公司寻求驾驭当前市场，比特币的不同价格走势将引发与 马拉松不同的行动；这位高管暗示了三种可能的情况。

“如果情况保持现状，比特币价格在 18,000 美元至 22,000 美元之间反弹，则有一种策略。如果比特币跌破这一点，还有另一种策略。如果比特币超过这个值，还有第三种策略，”蒂尔德说，拒绝提供更多细节。“我宁愿不深入说，我们可能会在开采比特币时出售比特币以支付运营费用，如果需要，我们可能会出售部分库存来支付资本支出至。”

正如蒂埃里解释的那样，虽然当前水平的持续一段时间可能需要 马拉松 出售其月产量，但如果价格开始走低，该公司只会被迫出售其积累的 BTC，并有可能失去其作为最大公共矿工比特币持有者的地位. 另一方面，反弹将使马拉松 的 HODL 策略保持不变。